钢价触顶前景谨慎 安裕估值高遭套利

钢价触顶前景谨慎 安裕估值高遭套利

东方在线-财经·2021-03-24 10:00

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(吉隆坡23日讯)尽管安裕资源(ANNJOO,6556,主板工业股)出乎意料地在2020财政年末季(截至12月31日止)转亏为盈,令该公司全年业绩好于预期,但分析员认为,该股此前已大幅上涨,如今的估值过高。

超越市场预期的最新业绩并未激励安裕资源股价,该股周二反而下滑14仙或6.28%,以2.09令吉挂收,是全场第23大下跌股。

肯纳格投行分析员指出,安裕资源在末季的核心净利为1730万令吉,全年核心净亏损减少到5400万令吉,显着低于他此前预期的9800万令吉。

“钢铁价上涨改善赚幅,进而令安裕资源在末季取得好于预期的业绩。”

同时,分析员认为,钢铁价会进一步走高,因为原料如铁矿石及废铁价格上涨的滞后效应将会出现,料将带动安裕资源的2021财政年首季业绩按季走强。“我们预料,今年首季的平均钢铁价将会起至每公吨2675令吉,而安裕资源首季核心净利将会涨到4000万令吉。”

对此,达证券分析员指出,铁矿石在3月初一度涨至每公吨178.50美元的9年新高,原因是来自中国的强劲需求,并同样刺激废铁价格上涨。“虽然近期铁矿石价格有所回落,但这依然是国内钢铁业者面对的一大问题。”

分析员补充,本地钢铁价从去年杪起,就因铁矿石涨价及国内市场价格竞争压力不大而开始走高,相信本地钢条价格接下来可被支撑在每公吨2000令吉以上。

长钢价格或回落

“许多本地业者瞄准出口市场,因其它亚洲国家纷纷推行各种经济刺激配套,对钢铁需求保持强劲,但大马建筑业复苏缓慢,需求依然疲软。”

无论如何,肯纳格投行分析员认为,现在还不是看好安裕资源前景的时候,因为长钢价格很可能已经触顶,接下来将会走软。“随着此前停产的本地钢铁厂恢复运作,供应短缺的问题将获得缓解,价格也料将回落。”

同时,分析员称,中国建筑业对长钢的需求恐怕会在今年馀下时间内逐渐下降。“有别于价格持续上涨的扁钢,中国长钢价格在3月初出现短暂暴涨后,就开始放缓升势,并逐步回落,可能预示当地建筑业的需求无以为继。”

值得注意的是,近期长钢和扁钢价格走势出现背离的现象,也可能压低长钢业者的赚幅。分析员表示,无论长钢或扁钢业者均采用同样的原料,扁钢的大量需求将推动原料价格上涨,但长钢业者不一定有能力将原料涨价的冲击转嫁给客户。

由于业绩转亏为盈,分析员以本益比(PE)作为安裕资源的估值指标,并给出11倍的预估本益比,目标价也因而从77仙,一上调到1.57令吉。不过,分析员称,随着安裕资源近期大幅飙涨,该股可能已估值过高,因而维持其“跑输大市”评级。

达证券分析员也同样以估值过高的理由,保持安裕资源的“卖出”评级,但也把目标价由61仙,大幅上修至1.50令吉。

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